Che cos'è la diversificazione negli investimenti?
La diversificazione consiste nel possedere investimenti diversi, che non salgono e non scendono tutti nello stesso momento. Il denaro viene distribuito tra molte società, settori, Paesi e tipi di attività, come azioni e obbligazioni. Lo scopo non è ottenere il rendimento più alto possibile, ma evitare che un singolo evento negativo comprometta i Suoi piani.
È il principio del non mettere tutte le uova nello stesso paniere. Funziona perché investimenti diversi reagiscono in modo diverso agli stessi eventi. Un aumento del prezzo del petrolio può danneggiare le compagnie aeree e favorire le società energetiche. In una recessione le azioni possono scendere molto mentre i titoli di Stato reggono meglio. Con un insieme vario, una parte delle perdite in un punto viene compensata altrove.
Oggi la diversificazione si ottiene di solito con i fondi, invece di comprare centinaia di azioni una per una. Un solo fondo indicizzato o ETF globale contiene quote di centinaia o migliaia di società.
Perché la diversificazione riduce il rischio?
La diversificazione riduce il rischio perché più piccola è ogni singola posizione, minore è il danno se una va male. Se una società rappresenta l'intero portafoglio, il suo fallimento Le fa perdere tutto. Se ne rappresenta una piccola parte, lo stesso fallimento Le costa solo quella parte. Più ampia è la distribuzione, più piccolo è il danno di un singolo errore.
Un esempio: l'investitore A mette tutti i suoi risparmi in una sola società. L'investitore B divide la stessa somma in parti uguali tra molte società. Poi una di queste società ha un anno pessimo.
Il rovescio della medaglia
La diversificazione agisce in entrambe le direzioni. Se quella società avesse raddoppiato il proprio valore, l'investitore A ne avrebbe beneficiato su tutta la somma, l'investitore B solo su una piccola parte. Si rinuncia alla possibilità di un risultato eccezionale con una sola scelta in cambio di una probabilità molto più bassa di una perdita grave. Per il denaro su cui conta, di solito è uno scambio ragionevole.
| Cosa succede alla società | Investitore A (una sola società) | Investitore B (molte società) |
|---|---|---|
| Le azioni perdono metà del valore | Perde metà della somma investita | Perde solo una piccola parte della somma |
| La società fallisce | Perde tutta la somma investita | Perde la quota investita in quella società |
Esempio semplificato che presuppone invariate le altre società. Nella realtà anche quelle salirebbero o scenderebbero.
Quali sono i principali modi per diversificare?
Si può diversificare tra società, settori, Paesi, tipi di attività e nel tempo. Molte società riducono il rischio della singola impresa; più settori e aree geografiche riducono il peso di un settore o di un'economia. Il mix tra azioni, obbligazioni e liquidità determina quanto oscilla il portafoglio. Investire a rate distribuisce il prezzo di acquisto.
Attenzione alla concentrazione meno visibile. Se lavora per una società quotata e ne possiede anche le azioni, stipendio e risparmi dipendono dalla stessa azienda. È un rischio che vale la pena ridurre.
Tra società
Possedere molte società invece di poche. Un fondo ampio lo fa con un solo acquisto.
Tra settori
Tecnologia, sanità, banche, energia e beni di consumo spesso reagiscono in modo diverso alla stessa notizia. Eviti di dipendere molto da un solo settore.
Tra Paesi
Le economie non crescono e non rallentano tutte insieme. Investire solo in titoli italiani La lega all'andamento di un solo Paese.
Tra tipi di attività
Azioni, obbligazioni e liquidità si comportano in modo diverso. La proporzione tra loro, cioè l'asset allocation, determina quanto potrà oscillare il portafoglio.
Nel tempo
Investire una cifra fissa ogni mese, per esempio con un piano di accumulo (PAC), significa comprare a prezzi diversi invece che tutto in un solo momento. Non assicura un risultato più alto, ma riduce l'effetto di un momento di ingresso sfavorevole.
Da cosa non La protegge la diversificazione?
La diversificazione non protegge dai cali che colpiscono quasi tutti i mercati insieme. In una crisi generale la maggior parte delle azioni scende contemporaneamente e a volte scendono anche le obbligazioni. Non elimina nemmeno il rischio di cambio, l'effetto dell'inflazione o quello dei costi. Riduce il rischio, non lo elimina.
Questa parte si chiama rischio di mercato, o rischio sistematico: è quella che non si può eliminare diversificando. Nella crisi finanziaria del 2008 le borse di tutto il mondo sono scese nello stesso periodo. Nel 2022 il rialzo dei tassi di interesse ha fatto scendere nello stesso anno sia le azioni sia molte obbligazioni, sorprendendo chi contava sulle obbligazioni per attutire i cali.
Inoltre, oltre un certo punto aggiungere investimenti non aiuta. Dieci fondi globali diversi possono sembrare una buona diversificazione, ma se contengono tutti le stesse grandi società si aggiungono complessità e magari costi, senza ridurre davvero il rischio. Ne parliamo nella sezione successiva.
Un solo fondo indicizzato o ETF basta per essere diversificati?
Un fondo indicizzato globale ampio è già molto diversificato tra società, perché ne contiene centinaia o migliaia. È però ponderato per dimensione: le società più grandi e il mercato nazionale più grande pesano molto. Inoltre contiene solo azioni, quindi da solo non diversifica tra tipi di attività.
La ponderazione per dimensione ha conseguenze concrete. Un fondo globale investe di più nelle società di maggior valore, quindi poche grandi imprese possono influenzarne molto il risultato. Nei principali indici azionari mondiali un solo Paese, gli Stati Uniti, ha un peso molto ampio. Il fondo possiede comunque molte società, ma il Suo risultato dipende in buona parte da poche.
L'altro problema è la sovrapposizione. Se possiede un fondo globale, un fondo sul mercato statunitense e un fondo tecnologico, le stesse grandi società compariranno in tutti e tre. Confronti le prime dieci posizioni indicate nella scheda o nel KID di ciascun fondo per vedere quanto si ripetono.
Come si verifica se il proprio portafoglio è diversificato?
Elenchi tutto ciò che possiede, controlli per ogni fondo le principali posizioni e la ripartizione geografica e sommi la Sua esposizione per società, Paese e tipo di attività. Se una singola società pesa più di una piccola quota del totale, o se una sola area geografica domina, è meno diversificato di quanto pensa.
In un portafoglio gestito queste operazioni, ribilanciamento compreso, le svolge il gestore. La nostra guida al portafoglio gestito spiega come funziona.
Elenchi tutte le posizioni
Includa fondo pensione, polizze di investimento, conti titoli ed eventuali azioni del Suo datore di lavoro. Conta il quadro complessivo, non il singolo conto.
Guardi dentro ogni fondo
Apra la scheda di ciascun fondo. Annoti le prime dieci posizioni, la ripartizione per area geografica e per settore e il numero di titoli contenuti.
Calcoli il peso delle singole società
Sommi quanta parte del totale è investita in una stessa società, anche attraverso fondi diversi. Le quote grandi in una sola società sono il rischio principale.
Controlli il mix di attività
Calcoli la ripartizione complessiva tra azioni, obbligazioni e liquidità e la confronti con il livello di rischio che ha deciso di poter sostenere.
Ribilanci se necessario
Se il mix si è spostato, può riportarlo all'equilibrio investendo nuovo denaro nelle parti sottopesate o vendendo una parte di ciò che è cresciuto. Prima di vendere, controlli costi di negoziazione e imposte sulle plusvalenze.
Come è diversificato il portafoglio gestito?
Il portafoglio gestito del fornitore investe in un insieme di fondi, distribuito in base al livello di rischio concordato. Ottiene la diversificazione senza dover scegliere Lei i fondi. Non La protegge dai cali generali dei mercati e, se ha già un portafoglio semplice e ben distribuito che gestisce volentieri da sé, potrebbe non servirLe.
La pagina del portafoglio gestito descrive in cosa investe e come funziona spiega come viene scelto e ribilanciato il portafoglio. L'informativa sui rischi descrive i rischi che la diversificazione non elimina, compresi i movimenti dei cambi e i cali dei mercati.