Che cosa si intende per tolleranza al rischio?
La tolleranza al rischio è quanto i Suoi investimenti possono perdere valore senza crearLe problemi. Ha tre componenti: la propensione al rischio, cioè quanto è a Suo agio con le oscillazioni; la capacità di sostenere perdite, cioè quanto può permettersi di perdere; e l'orizzonte temporale. Ciascuna pone un limite alle altre.
L'errore più comune è considerare solo il primo punto. Può sentirsi tranquillo davanti al rischio, ma se investe denaro che Le servirà a breve per l'acquisto di una casa, la Sua capacità di sostenere perdite è bassa e l'orizzonte è breve. Il limite reale è il più prudente dei tre.
Propensione al rischio
Come si sente quando vede scendere il valore del conto. C'è chi accetta un calo marcato senza agitarsi e chi si preoccupa anche per un calo piccolo. Nessuno dei due sbaglia, ma è importante sapere in quale caso si trova.
Capacità di sostenere perdite
Quanto potrebbe perdere senza conseguenze su spese, progetti o sicurezza economica. Dipende dalla Sua situazione finanziaria, non dalle sensazioni.
Orizzonte temporale
Quanto tempo manca al momento in cui Le servirà il denaro. Più è lungo, più tempo c'è perché gli investimenti possano recuperare un calo, senza che il recupero sia garantito.
Per quanto tempo dovrebbe restare investito il denaro?
Come regola generale, investa in azioni solo il denaro che può lasciare fermo per molti anni. Su periodi più brevi, un ribasso potrebbe non essere recuperato prima che Le serva il denaro. Il denaro che Le servirà a breve di solito va tenuto su un conto di deposito o strumenti simili, non investito.
Non esiste una durata che garantisca il recupero: i mercati non recuperano secondo un calendario. In questo secolo i mercati azionari mondiali hanno subito più volte cali molto forti: all'inizio degli anni 2000, nel 2008-2009 e, per un periodo breve, all'inizio del 2020. In alcuni casi sono serviti anni per tornare ai livelli precedenti. Più a lungo può aspettare, meno è probabile che debba vendere nel momento peggiore. Le iniziative di educazione finanziaria di CONSOB e Banca d'Italia danno indicazioni simili.
| Quando Le serve il denaro | Dove viene tenuto di solito | Perché |
|---|---|---|
| A breve termine | Conto corrente o conto di deposito, libero o vincolato | Non c'è tempo per recuperare un eventuale calo |
| Entro pochi anni | Soprattutto depositi, oppure una linea prudente se accetta un rischio contenuto | Un anno negativo potrebbe comunque lasciarLa con meno del necessario |
| Tra diversi anni | Può essere adatta una linea da prudente a bilanciata | C'è più tempo per superare la maggior parte dei ribassi |
| Tra molti anni | Può essere adatta una linea da bilanciata a dinamica | C'è più tempo perché eventuali crescite compensino i cali, senza certezze |
Solo indicazioni generali. La Sua situazione personale può portare a una risposta diversa.
Quale calo sarebbe disposto a sopportare?
Il modo più concreto per mettere alla prova la propensione al rischio è tradurre le percentuali in euro. Immagini il valore del Suo conto dopo un anno negativo, non una percentuale su un grafico. Se quella cifra La spingerebbe a vendere, ha trovato il Suo limite, e il portafoglio dovrebbe contenere meno azioni.
Prenda la cifra che pensa di investire e immagini che, dopo un anno negativo, valga sensibilmente meno. Scriva quella cifra in euro. Più azioni contiene il portafoglio, più grande può essere il calo; le obbligazioni di solito scendono meno, ma possono scendere anche loro.
Come usare questo esercizio
Si chieda: «a questa cifra mi dispiacerebbe, ma non venderei?». Se la risposta è no, il portafoglio dovrebbe contenere meno azioni. Se anche un calo piccolo La spingerebbe a vendere, forse investire in azioni non fa per Lei in questo momento, ed è una conclusione del tutto ragionevole.
Nella realtà i cali possono essere più piccoli o più grandi di quanto immagina, e azioni e obbligazioni non si muovono sempre come ci si aspetterebbe.
Quanto denaro può permettersi di perdere?
La capacità di sostenere perdite è quanto i Suoi investimenti potrebbero scendere senza cambiare il Suo tenore di vita. È più alta se ha un fondo per le emergenze, un reddito stabile, nessun debito costoso e altri risparmi. È più bassa se questo denaro è tutto ciò che ha o se Le serve per un obiettivo preciso.
Se la Sua capacità di sostenere perdite è bassa, scelga un rischio più basso anche se si sente tranquillo. Le sensazioni non pagano le spese se le cose vanno male. La lista di controllo prima di investire spiega come sistemare queste basi.
- Ha un fondo per le emergenze? Una riserva per le spese essenziali su un conto sempre disponibile evita di dover vendere gli investimenti nel momento sbagliato per una spesa imprevista.
- Il Suo reddito è stabile? Uno stipendio o una pensione regolari danno più margine di un reddito variabile o da lavoro autonomo.
- Ha debiti costosi? Gli interessi di carte revolving, scoperti di conto o prestiti personali spesso superano quanto ci si può ragionevolmente aspettare da un investimento.
- Qualcuno dipende da Lei? Figli, un partner o familiari a carico riducono quanto può permettersi di perdere.
- Cos'altro possiede? Previdenza complementare, immobili e altri risparmi aumentano la capacità di sostenere perdite. Se questo è l'unico capitale che ha, sia più prudente.
Come funziona il questionario di profilatura e quanto è attendibile?
Il questionario di profilatura fa parte della valutazione di adeguatezza che, secondo MiFID II, l'intermediario deve svolgere prima di gestire il Suo denaro. Chiede di obiettivi, situazione finanziaria, conoscenze ed esperienza e reazioni alle perdite, poi La colloca su una scala di rischio. È un buon punto di partenza, ma funziona solo se le risposte sono precise.
Alcune domande possono sembrare personali. Servono perché l'intermediario è responsabile di proporLe un servizio adatto, e questo comprende verificare quanto può permettersi di perdere, non solo quanto è disposto a rischiare.
Qualche indicazione. Non risponda come pensa che risponderebbe un "bravo investitore": risponda come si comporterebbe davvero. Se il risultato La sorprende, chieda all'intermediario di spiegarLe come ci è arrivato. Se Le viene proposto un livello di rischio più alto di quello con cui si sente a Suo agio, lo dica: può chiederne uno più basso.
- Risponda in base alla Sua situazione finanziaria attuale, non a quella che spera di avere l'anno prossimo.
- Se ha già investito, ripensi a come si è comportato durante i ribassi passati.
- Chieda quanto potrebbe perdere in euro la linea proposta in un anno molto negativo.
- Conservi una copia del questionario e del risultato, per confrontarli al prossimo aggiornamento.
Quando ha senso cambiare livello di rischio?
Cambi livello di rischio quando cambia la Sua situazione, non quando cambiano i mercati. Un nuovo lavoro, la nascita di un figlio, una separazione, un'eredità o l'avvicinarsi dell'obiettivo sono buoni motivi per rivederlo. Una notizia allarmante o un mese negativo non lo sono: vendere dopo un calo rende la perdita definitiva.
Quando mancano pochi anni al momento in cui Le servirà il denaro, di solito conviene ridurre il rischio gradualmente, non tutto in una volta. Così un calo poco prima della scadenza fa meno danni. Alcuni servizi di gestione lo fanno automaticamente se indica la data dell'obiettivo; lo chieda all'intermediario.
Se un ribasso Le ha fatto capire di aver assunto troppo rischio, è un'informazione utile. Se può, aspetti che la situazione si stabilizzi, poi passi a un livello più basso e aggiorni il questionario. Anche distribuire il denaro su più investimenti, tema della guida alla diversificazione, aiuta.
Come si collega il portafoglio gestito al Suo livello di rischio?
Il portafoglio gestito investe in un mix di fondi secondo il livello di rischio concordato con il fornitore, che svolge la valutazione di adeguatezza prima di qualsiasi investimento. Se il denaro Le servirà entro pochi anni, non ha un fondo per le emergenze o non potrebbe sopportare un forte calo, probabilmente non fa per Lei.
Legga l'informativa sui rischi per i rischi specifici e come funziona per sapere cosa succede durante la telefonata con il fornitore. La pagina del portafoglio gestito spiega in cosa investe e come può accedere al Suo denaro.